精彩观点

1 资本市场是连接实体经济和科技创新的重要枢纽

2 我国服务科技自立自强的高质量资本市场生态已见雏形

3 管理协同、资源协同不够，是成渝推动科技金融深度融合的难点

4 合理评估创新项目的价值，进而合理评估企业价值，缓解银企信息不对称

“问渠那得清如许？为有源头活水来。”2022年中央经济工作会议指出，要推动“科技—产业—金融”良性循环。科创是经济增长最重要的动力，而金融是现代经济的血液。哪个国家能够将金融活水源源不断地引入科创企业和新兴产业，哪个国家就能赢得科技竞争的胜利。

作为国家科技重镇，成都如何更好地服务国家科技自立自强？本期《锦观智库》是“做强产业科技核心竞争力”系列访谈的最后一期，我们聚焦科技与金融深度融合这一重要话题，采访了西南财经大学中国金融研究院常务副院长罗荣华。

如何健全资本市场支持科技自立自强？

锦观智库：今年全国两会审议了国务院机构改革方案，其中，金融和科技这两个领域的改革是最大看点。下好科技这步“先手棋”，需从优化资本市场发力。您认为如何健全资本市场功能，引导金融资源流向符合国家战略发展方向的产业或企业，更大力度支持高水平科技自立自强？

罗荣华：资本市场是连接实体经济和科技创新的重要枢纽。近年来，通过加快基础制度建设和高水平对外开放，我国服务科技自立自强的高质量资本市场生态已见雏形，但从客观上看，我们还有很多工作需要深入推进。

创新资本市场的金融服务模式，提升科创企业融资可得性。推动传统金融业依托金融科技转型升级，推广“智能风控+信贷工厂”等创新业务模式，提升信贷可得性；鼓励金融机构开展知识产权质押业务，联合专业机构对专利、认股权等进行有效确权、合理估值，为智力密集型企业提供更多金融支持；支持金融机构探索投贷联动、投债联动、科技企业股权化直投等业务新模式，为科创企业创造更多获取合理融资的途径和模式。

完善多层次资本市场体系，支持科创企业融资提质增效。畅通转板机制，形成错位发展、功能互补、有机联系的市场体系，为科创企业提供多元化的融资渠道，满足其不同阶段和不同类型的融资需求；优化常态化退市机制，拓宽强制退市、主动退市、并购重组、破产重整等多元退出渠道，将金融资源向优质科创企业聚集；完善和加强信息披露制度，在确保关键技术机密、保护企业核心技术价值的前提下，提高投资者参与高不确定性、高投入的硬科技企业融资的信心。

建立具有中国特色的估值体系，促进科创企业估值重塑。国企在提高自主创新能力、建设创新型国家进程中肩负着重大历史使命，甄选行业前景好、科技含量高、处在战略性新兴产业的优质国企，支持其价值回归，为其科技创新活动提供更好的融资支持；优化和调整混改企业利益相关者的责权利关系，激活企业的运营活力和决策效率，提高企业整体效益，更好地支持有重大原创性的科技创新。

硅谷模式对推进科技金融深度融合有何启示？

锦观智库：众所周知，美国硅谷地区具有发达完善的金融市场，支撑着科技型创业企业不断涌现和发展，是全球最富活力的创新创业高地。根据您的研究和观察，该地区科技与金融深度融合的经验，有哪些可供我国借鉴？

罗荣华：硅谷模式对推进我国科技金融深度融合有以下三个启示。

一是科技创新与科技金融协同发展。在硅谷，金融服务科创最具代表性的是风险投资。风险投资是硅谷科创企业成长的主要资金来源，并且还可提供公司治理、介绍潜在客户等增值服务，促进科创企业快速成长。此外，硅谷地区风险投资还拥有以纳斯达克市场为代表的良好退出机制，多样且畅通的退出渠道提升了风险资本的风险偏好，使其更多流向初创期或成长期的科技企业。

二是强化政策引导扶持作用，优化创新创业环境。首先，运用政府采购的手段支持科创企业的生存与发展；其次，通过战略产业研发投入和相关惠企政策促进了硅谷技术发展；此外，通过建立知识产权保护和专利制度、技术交易市场、实施专门为吸纳国外人才的签证计划等为创新的持续发展提供保障，提供良好的环境和氛围。

三是优化银行审慎压力测试机制，防范系统性金融风险。我们也要从硅谷发展过程中的一些风险事件吸取教训。例如，面对硅谷银行 （SVB） 破产事件，监管当局应重视开展银行压力测试，尤其是开发能模拟金融风险传染的宏观审慎压力测试，构建金融风险监测指标体系，丰富审慎政策工具箱，在支持科创企业发展的同时更加有效地防范系统性金融风险。

成渝如何协同解答科技金融深度融合难题？

锦观智库：科技部网站日前发布了《关于进一步支持西部科学城加快建设的意见》的通知，明确提出要“推动科技与金融深度融合”。根据这份意见对成渝共建西部科学城的新要求，您认为当前成渝地区推动科技金融深度融合面临哪些难点，两地如何协同解决这些难题？

罗荣华：成渝地区推动科技金融深度融合不足的地方主要有两点，即管理协同、资源协同不够，我认为可通过如下措施来解决这些难题。

创新政府协同管理制度，优化区域科技金融资源配置。要以两地政府间的合作为基础，从“各自为政”向“协同发力”转变，统筹科技和金融资源要素的使用，促进科创资金在两地的流动效率；加大两地金融政策协同和金融机构合作，在两地重点科技项目建设上加强信息互换和融资对接，不断提升金融机构服务科技创新的能力。

推进人才跨区域协同，实现人才资源共用、成果共享。借助两地的优势资源，鼓励人才交往交流，探索创新“人、财、项目”打包引进的“团队+技术+资本”新模式。推动两地实现人才互认互通的进程，实现户口与关系弹性适用的柔性人才流动机制，对科研人员在医疗、住房、子女教育等方面给予优惠。

发挥规模效应，聚集金融资源支撑域内科技创新。成渝地区双城经济圈建设能够实现区域内各城之间的强强联合，从而释放金融资源集聚效应和规模效应，扩大科创企业资金可得性，降低资金成本。

发挥金融杠杆作用，促进科技成果转化。发挥财政资金的引导带动作用，撬动金融资本、民间资本等支持成渝地区科技金融协同发展，探索跨行政区合作共建重大创新载体、联合资助重大科技项目的组织模式，打造“风险投资+孵化器”特色基地。

构建金融信息共享机制，强化金融科技引领作用。加强金融信息共享平台建设，促进两地金融机构之间系统互通、信用互认，推动金融数据自由流动。在此基础上，充分运用前沿金融科技手段创新产品服务、丰富金融业态、优化应用场景，从而更好地为成渝地区科技企业服务。

科创企业融资难融资贵的破题关键何在？

锦观智库：近年来，成都推出了“科创贷”“研发贷”“成果贷”“人才贷”等一系列科技金融政策，但成都科创企业仍然面临融资难、融资贵等问题。下一步，成都如何破解轻资产、无抵押物的科创企业融资难题，给科创企业注入源源不断的动力？

罗荣华：让市场和金融机构合理评估创新项目的价值，合理评估企业价值，从而缓解银企信息不对称，是破解科创企业融资难、融资贵等问题的关键。

发挥银行金融科技作用。通过整合金融、政务等数据资源，多维度收集分析客户的非结构信息和动态信息，改进企业估值的合理性和可信性，建立基于科技和大数据的企业信用评级和风险画像，增强风险管理前瞻性，进而提升科技型小微企业的金融服务可得性。

创新信贷理念和技术。调整银行传统的信用风险评估模型，增加无形资产的抵押功能，借助金融科技手段简化知识产权质押融资流程。探索金融工具创新来更好地支持科技发展。

创新投贷联动等金融模式。支持金融机构探索投贷联动、银保联动贷款、选择权贷款等业务新模式，运用丰富的金融工具，满足企业多元化需求，帮助科创企业降低融资成本，提升企业估值。

发展产业链供应链金融模式。通过供应链金融模式，金融机构不仅可以获得行业龙头企业、产业链核心企业与中小企业之间的订单、物流等信息，还可以获得来自龙头企业、核心企业一定程度的担保，缓解中小企业的融资困境。

发挥政策性金融的政策引导和扶持作用。深化财政科技资金投入方式改革，充分发挥专项债券、财政贴息等政策工具，引导和带动社会资本参与科技创新，引导支持企业加大科技投入；强化为科创企业贷款、发债等融资行为提供政策扶持，提升科创企业申请贷款获得率。 成都日报锦观新闻记者 陈仕印